勿轻言钢价将暴跌

    近两个月来，持续、缓慢下调的钢价加剧了市场对钢价暴跌的预期。这种悲观情绪很快传染到A股市场，并直接导致了钢铁股的深幅调整。8月以来，一向“坚强”的钢铁板块却经历了20%左右的深幅调整，邯郸钢铁成为第一只“破净”钢铁股，钢铁龙头企业的市盈率降至7倍以下。一些人认为，钢价可能又要以暴跌的方式来完成一轮调整。
     这种担忧并非空穴来风。2002年以来，钢铁行业走过了超预期的“黄金六年”，钢铁业何时进入周期性调整开始触动人们的神经。而即便是在“黄金六年”，钢价也经历了2004年和2005年两次大幅波动，其中2005年的钢价下滑幅度更是高达40%。
在投资者对钢铁业心生忧虑的同时，钢材现货市场进入了传统的淡季，再加上奥运因素的影响，钢价在6月上旬达到峰值后开始持续小幅下滑。8月，中钢协表示，今年下半年钢价上涨已无空间，高位盘整可能性较大。
    在此背景下，钢铁行业分析师在A股市场甚至香港市场上几乎集体“唱空”。
但是，钢价“暴跌”的假设并没有得到现货市场的认同。中钢协和商务部的数据显示，6月初，国内钢材价格阶段性见顶；7月份，钢价高位盘整；8月份，相对于6月高点，螺纹钢价格的下调幅度在6%左右，部分板材的下调幅度在6%-10%之间。这样的价格波动均在正常调整范围内。业内人士认为，在铁矿石、焦炭原燃料价格没有出现大幅滑落的前提下，钢材价格下调的空间已经很小。
    更重要的是，与2005年钢价波动相比，2008年的钢铁业已不同往昔。2005年的钢价下滑是由于出口退税调整、钢铁产业政策等因素集中发力，并与钢材过剩、利润虚高形成合力，最终钢价出现了1500元/吨的大幅调整。今年的情况则是，钢铁行业成本节节攀升，利润空间被不断挤压，国内需求与产能基本保持平衡。国内粗钢产量增速6年来首次低于两位数，7月份粗钢产量同比增速回落至7.5%左右，产能释放压力大大减轻。尽管下半年将有近千万吨热轧产能投产，但这只是钢材产品结构的调整问题，不影响整体供需平衡。另外，国内外钢材价差并没有缩小，7月钢材出口量出现回升，这有助于国内钢材供需平衡。
    此外，钢铁行业很快将进入9月的消费旺季，受奥运影响的一些工程项目也将陆续开工，地震灾后重建开始进入“正题”，国内钢铁行业的上空将会有更多的阳光闪耀。

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